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片碱实力厂家直销，价格低
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1中金公司601995）、信达证券601059）、东兴证券同日公告，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。
2.英伟达Q3营收及Q4营收展望均超出市场预期。英伟达第三财季营收570.1亿美元，同比增长62%，市场预期551.9亿美元；预计第四财季营收约为650亿美元，市场预期620亿美元。盘后股价跳升超5%。
3.美联储暂停降息概率上升。美国联邦政府不打算公布十月非农就业数据和失业率，十一月数据推迟到12月16日发布。而美联储下次决策在12月10日，连续两个月的数据缺失，为稳妥起见，更多理事会选择“再观察”。周三公布的上月会议记录，已经有“manyparticipants“很多与会者认为，“维持不变”是较为贴切。十二月“暂停降息”的概率，涨到67.5%。
4.外交部发言人毛宁表示，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上的错误言论引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口，也不会有市场。
6.央行公告称，11月19日以固定利率、数量招标方式开展了3105亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。多个方面数据显示，当日1955亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1150亿元。
1.中金公司、信达证券、东兴证券同日公告，三家公司正在筹划由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券。
2.英伟达Q3营收及Q4营收展望均超出市场预期。英伟达第三财季营收570.1亿美元，同比增长62%，市场预期551.9亿美元；预计第四财季营收约为650亿美元，市场预期620亿美元。盘后股价跳升超5%。
3.美联储暂停降息概率上升。美国联邦政府不打算公布十月非农就业数据和失业率，十一月数据推迟到12月16日发布。而美联储下次决策在12月10日，连续两个月的数据缺失，为稳妥起见，更多理事会选择“再观察”。周三公布的上月会议记录，已经有“manyparticipants“很多与会者认为，“维持不变”是较为贴切。十二月“暂停降息”的概率，涨到67.5%。
4.外交部发言人毛宁表示，日方此前承诺履行输华水产品的监管责任，保障产品质量安全，这是日本水产品输华的先决条件，但是日方目前未能提供所承诺的技术材料。近期由于日本首相高市早苗倒行逆施，在台湾等重大问题上的错误言论引起中国民众的强烈公愤。当前形势下，即使日本水产品向中国出口，也不会有市场。
6.央行公告称，11月19日以固定利率、数量招标方式开展了3105亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。多个方面数据显示，当日1955亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1150亿元。
周三市场横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.58%，沪深300指数涨0.44%，中证500指数跌0.4%，中证1000指数跌0.82%，全市场成交额为1.74万亿元。
股指开盘后就出现分化，微小盘、科创板、中证500、中证1000纷纷下跌，上证50、创业板指数保持强势，尾盘市场出现反弹，小盘指数跌幅收窄。两市个股跌多涨少，4175家下跌，1200家上涨。贵金属、保险、军工、银行板块走强，电器、家电、地产等纷纷回落。
周三市场再现支撑。板块分化较为显著，保险、银行力撑大盘指数，中石油中石化更是放量大涨，使上证指数、上证50指数都保持强势。另一方面，微小盘股普遍下跌，连续两日出现4000家以上个股下跌。碳酸锂价格突破10万元，使锂电池板块再度活跃，但力度明显低于前期，后市高位震荡的可能性加大。金价的上涨，带动调整已久的贵金属板块再度上涨，科技股也一度有所表现。
全球注目的英伟达公布业绩，第三财季营收570.1亿美元，同比增长62%，市场预期551.9亿美元；预计第四财季营收约650亿美元，市场预期620亿美元，盘后股价跳升超5%。美国科技股盘后全线上涨。
因此，受美股映射刺激和券商合并影响，市场有望迎来反弹，调整已久的科技股将表现强势。
国债期货：周三国债期货收盘全线，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，活跃券波动多在1bp以内，短端表现相对偏强。
央行公开市场净投放1150亿元短期流动性，税期影响渐微，市场资金面有所转松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.4221%、1.5131%，分别较昨日下行10.64bp、1.08bp。一级市场方面，财政部5年、7年期国债加权中标收益率分别为1.5610%、1.6720%，分别低于前一日中债估值2.89bp、3.55bp。
权益指数展现韧性叠加部分商品表现强势，周三债市情绪转弱，期债盘面收盘普跌。曲线上看，中短端表现相对偏强，或与市场提前博弈11月央行国债买卖有关信息有关。不过，若市场后续过度交易央行买债，期债短端可能又出现确定性较高的期现正套，甚至短线试空的机会，建议可适度关注。
操作上，单边暂观望为主。套利方面，考虑到近期超长端对利多钝化，而对利空相对敏感，建议前期做空30Y-7Y期限利差头寸（TL-3T）择机止盈离场。而考虑到持仓结构，随着交割月临近，预计T合约跨期价差仍有进一步走强的可能，建议仍可尝试做多T合约当季-下季跨期价差。
2.套利：前期(TL-3T)头寸择机止盈、继续尝试做多T合约当季-下季跨期价差。
现货运价：11/14日SCFI欧线日发布的SCFIS欧线人死亡。（金十数据）
3.根据德国联邦财政部11月18日发布的通知显示，自2025年11月24日零时起，所有源自中国的电商跨境小额包裹，无论货值金额多少，均需统一缴纳23%的增值税。同时，随着该政策实施，德国还将同步停止执行此前“对货值低于22欧元货物免征增值税”的政策。
现货运价方面，船司当前长约货有所改善，且12月传统旺季来临，船司相继开启12月GRI窗口期，但市场对落地预期仍存分歧。具体来看，MSK盘后放出WK49周上海-鹿特丹报价2500美金，较上周调涨500美金/FEU，HPL11月下半月线月下半月线，其中，CMA线，线月上半月线美金。从基本面看，需求端，11-12月发运预计逐渐好转，供给端，本期（11/17）上海-北欧5港11/12月周均运力为为26.55/28.33万TEU，2026年1月周均运力为29.58万TEU。总的来看，11月与次年1月运力变化不大，12月运力较上期下降4.6%，主因新增4艘停航以及MSC新增一条船舶所致。地缘端，以色列袭击加沙，和谈预计仍较为曲折。
1.10月28-29日的会议记录显示，美联储在内部意见分歧的情况下降息，尽管决策者警告此举可能带来通胀固化以及公众对联储信任受损的风险。会议记录进一步加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次降息的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。
2.英伟达公布第四季营收预测远高于华尔街预期，首席执行官黄仁勳称来自大型云服务商的人工智能（AI）芯片需求强劲。
3.EIA多个方面数据显示，截止11月14日当周，包括战略储备在内的美国原油仓库存储的总量8.35亿桶，比前一周下降289.3万桶；美国商业原油库存量4.24亿桶，比前一周下降342.6万桶；美国汽油仓库存储的总量2.07亿桶，比前一周增长232.7万桶；馏分油库存量为1.11亿桶，比前一周增长17.1万桶。
4.乌克兰总统泽连斯基到访土耳其，与总统埃尔多安会谈，寻求重启与俄罗斯的和平谈判。泽连斯基在会后发文，认为只有美国和总统特朗普才有足够能力，终结俄乌冲突。两名知情人士称，美国已经向乌克兰提出一系列结束战争的提议，乌克兰必须接受美国提出的停火框架，条件包括放弃部分领土及削减武装部队的规模。不过有乌方消息人士说，虽然收到美方的提案，但乌克兰不打算参与。
市场消息称俄乌停火框架有望达成，地缘溢价迅速回落，油价盘中大幅度下滑。晚间英伟达财报超出市场预期，宏观风险偏好回升。短期来看，原油供需过剩的基本面、反复博弈的地缘冲突以及宏观情绪未实现共振，油价在过剩预期下承压下行，但短线波动较大。短期Brent主力合约预计运行区间在62～65美金/桶。
现货市场，11月19日山东沥青现货稳价3030元/吨，华东地区稳价3270元/吨，华南地区稳价3150元/吨。
1.山东市场：部分炼厂沥青低产或转产渣油，现货资源供应略显紧张，另外个别炼厂排队发货，利好沥青现货价格走稳。不过，后市赶工需求将逐步减少，市场整体仍以刚需拿货为主，备货积极性较差，但原油价格持续上涨，且多数炼厂库存低位，短期仍将支撑沥青价格保持坚挺。
2.长三角市场：目前镇江低价资源在3100元/吨左右，市场采购偏好于低价资源，不过成本面存在支撑，加之主力炼厂开工水平低位，优惠政策下刺激出货，短期利好沥青价格维持坚挺。
3.华南市场：市场整体需求释放缓慢，多数中下游用户观望情绪较重，叠加个别中石化炼厂近期出货一般，库存水平有所升高，且个别海南炼厂释放低价合同，当地现货资源较为充足，用户采购心态较为谨慎，佛山库价格暂时维持在3080-3110元/吨左右，成交多以低价为主，短期，当地市场整体心态较为悲观，沥青价格或仍有下降预期。
夜盘油价大幅走弱，沥青盘面价格接近前期低位。短期市场供需双弱，且对于明年的需求暂无乐观预期，价格暂无确定性驱动。油价短期维持震荡格局，原料贴水近期显著回落，成本端支撑有限。沥青单边价格短期预计窄幅震荡。
1.南苏丹石油部副部长Deng Lual Wol周三表示:“南苏丹所有油田的运营已恢复到正常出口水平。所有原油都已全面输送至苏丹港的出口终端。”本周早一点的时候，由于苏丹境内遭遇袭击影响到两国的运营商，企业暂停了生产。
2.11月19日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交1笔。
低硫市场近期关注各地炼厂装置变化对供应的扰动影响。南苏丹消息，已恢复油田正常运营及原油正常出口，低硫供应缺口扰动消退。低硫重质原料Dar Blend在8月苏丹与阿联酋矛盾后几乎全部流往泛新加坡地区。Dangote炼厂原计划于12月初初级加工装置的轻度检修推迟至明年1月，12月末RFCC装置检修，预期低硫产出大幅回升。中东Al-Zour装置延期回归，12月前预期不再有低硫出口供应。泛新加坡地区低硫供应预期随着RFCC装置开工上行而逐步减少。马来西亚大炼厂RFCC装置预期于11月中旬回归，低硫产出减少；同时印尼新炼厂投产RFCC预期于11月开始最低负荷运行。四季度主营调整部分低硫配额至成品油端，配额同比收紧，中石化和中石油低硫预期产量平稳维持，中海油配额紧张。需求端，低硫冬季发电需求暂无驱动，关注欧洲及东亚冬季气温和天然气情况
PX：昨日PX价格持续上涨，PX估价在832美元/吨，较上一日上涨5美元，1月现货估价在-2左右，2月市场预估在-2/0左右，12月MOPJ估价在567美元/吨CFR。
PTA：昨日PTA现货市场商谈氛围尚可，现货基差略走强，PTA主流现货基差在01-70。
3.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附均产销估算在5-6成；直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销65%。
据悉近期部分韩国MX货源出口美国市场，加之对来自日本的PX进口预期下降的担忧，PX市场情绪提振。目前PX长短流程生产利润维持良好，PX中国开工率仍处高位，月底日本Eneos（JXTG）一条26万吨/年PX装置计划重启，12月上中旬沙特Satorp70万吨/年PX装置计划重启，下旬泰国PTTG一套54万吨/年检修装置计划重启，PX现货浮动价走势偏弱，供应相对宽松。
本周PTA虹港石化250万吨装置开始检修，计划一周左右；逸盛宁波一套220万吨PTA装置本周开始检修，预计12月下旬重启；四川能投100万吨检修装置预计12月下重启；桐昆集团旗下的嘉兴石化后期或存在2年以上的技改计划，PTA开工率预计先降后升，月均负荷相对平稳。TA社会库存自9月中下旬以来持续缓慢上升，下游聚酯开工11月以来小幅走弱，聚酯库存小幅上升，PTA后市累库预期仍存。
1.单边：PX受韩国MX货源出口美国和对来自日本PX进口预期下滑的担忧提振市场情绪，目前PX供应依然相对充裕，浮动价偏弱；TA加工费估值偏低，累库预期仍存，聚酯需求存走弱预期，价格上行驱动不足，预计延续震荡走势。
2.现货方面：目前现货基差在01合约升水25-27元/吨附近，商谈3940-3942元/吨，下午几单01合约升水25-26元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水26-30元/吨附近，商谈3941-3945元/吨附近。
据华瑞资讯，昨日江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附均产销估算在5-6成。直纺涤短销售较昨日适度好转，截止下午3:00附近，平均产销65%。
供应方面，宁夏畅亿一套20万吨/年的合成气制乙二醇新装置近期已在前端投料开车中，巴斯夫湛江80万吨/年的乙二醇新装置已于近日倒开车试车并出料，乙二醇产能基数上升。存量装置方面，中化学30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启，河南煤业（濮阳）20万吨/年的合成气制乙二醇检修装置重启延后。11月下旬到12月初，内蒙古兖矿20万吨、正达凯60万吨、华谊20万吨、盛虹90万吨乙二醇检修装置计划重启，广汇40万吨计划提负，乙二醇供应预期上升，下游聚酯开工走弱，乙二醇供需格局偏弱，后市累库预期仍存。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商优惠走货，半光1.4D主流6150-6400出厂或短送，下游按需采购。福建直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6200-6400元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6250-6500送到，下游按需采购。
据华瑞资讯，昨日江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半附均产销估算在5-6成。直纺涤短销售较昨日适度好转，截止下午3:00附近，平均产销65%。
后市来看，短纤内需季节性回落，下游新订单下达节奏缓慢，外需方面近期外贸询单量增加，不过今年圣诞订单据悉不及往年，终端纱厂通过促销活动促进销售来回笼资金，后市补货力度有限。
2.现货市场：昨日聚酯瓶片市场交投气氛尚可，不一样的品牌价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5700-5800元/吨出厂不等，少量略低5620-5680元/吨出厂附近，略高5840元/吨出厂不等。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价整体多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至760-770美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南主流商谈区间至755-765美元/吨FOB主港不等，整体视量商谈优惠。
供应方面，华润珠海两套各30万吨聚酯瓶片装置近期停车检修，预计12月下旬附近重启，华润江阴一套年产60万吨聚酯瓶片装置计划重启出料，该装置于9月中旬附近停车；新装置方面，山东富海瓶片新装置或延期至年底投产。下游消耗前期原料库存，大厂暂无招标，淡季下需求存走弱预期。
1.期货市场：昨日纯苯和苯乙烯主力合约期货价格震荡整理，截至夜盘BZ2503收于5492（-41/-0.74%），EB2601主力合约收于6535（-48/-0.73%）。
纯苯：昨日华东纯苯市场行情报价走强，山东低价成交好转，华东纯苯市场商谈区间5310—5370元/吨，环比上涨30元/吨；山东纯苯市场主流估价参考5270-5280元/吨，环比下跌90元/吨。
苯乙烯：昨日苯乙烯现货基差走强，下游刚需采购，午后江苏苯乙烯江苏苯乙烯现货买卖意向商谈在6500-6580，11月下商谈在6500-6575，12月下商谈在6525-6600。江苏苯乙烯现货基差卖盘意向在12盘面+（55-65），11月下基差商谈在12盘面+（55-60），12月下商谈在12盘面+（80-90）。
1.据卓创资讯301299）统计，2025年11月19日华东纯苯港口贸易量库存14.2万吨，较11月12日增加3.1万吨，环比提高27.93%，同比去年提升39.22%。
2.据卓创资讯统计，本周期苯乙烯生产企业总库存较11月12日统计的19.77万吨增加0.24万吨，至20.01万吨，增幅1.21%。苯乙烯华东主港仓库存储的总量下降1.21万吨在15.29万吨（含宏川库），华南主港库存总量较11月12日增加0.1万吨，在1.7万吨附近。
据悉近期部分韩国混芳货源出口美国市场，市场情绪提振。供应方面，国内重整新装置延迟投产，纯苯供应增加有限；下游CPL减产增加，苯乙烯开工率偏低，纯苯港口库存上升。近期美湾汽油裂解价差有所回落，后市调油需求提振有限。本月纯苯外盘到货依旧偏多，纯苯进口量预计延续高位，下游整体利润不佳，纯苯内盘供需格局相对宽松，港口库存或延续累库。
近期苯乙烯非一体化装置效益好转，下游刚需补货市场成交气氛提振，苯乙烯港口库存和生产企业库存上升，基差走强。本周安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划重启，月底中化泉州45万吨苯乙烯装置计划检修2个月，苯乙烯开工率偏低，下游方面刚需补货成交好转。下旬苯乙烯到港增加，港口库存预期回升。
1.单边：内盘纯苯供需格局偏弱，苯乙烯下游刚需补货成交气氛好转。近期部分韩国混芳货源出口美国市场，市场情绪提振，短期价格震荡。下旬船货到港增加预期纯苯苯乙烯预期累库，价格上行驱动不足，关注逢高做空的机会。
2.现货市场：山东丙烯市场主流参照5920-5980元/吨，较上一工作日上涨65元/吨。中石化华东销售公司丙烯挂牌价稳定，金陵报5900元/吨，镇海报5950元/吨，扬子报5950元/吨。丙烯自用为主，外销量有限，主供长约户。上述价格自11月14日起开始执行。
沙特阿美公司12月CP预期，丙、丁烷均较10月上调。丙烷为485美元/吨，较上月上调，丁烷为477美元/吨，较上月上调。
华东常州市场为基准，今日华东地区电石法五型现汇库提价格在4450元/吨，环比前一交易日下跌30元/吨。国内PVC现货市场弱势震荡，盘中寻低成交，市场供应充足，且对需求预期担忧，盘面价格持续探底，华东地区电石法五型现汇库提在4420-4550元/吨，乙烯法在4500-4700元/吨。华东地区PVC基差01合约在+20/-50区间，市场基差升水。
隆众多个方面数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在78.51%环比减少2.24%，同比减少0.46%；其中电石法在80.79%环比减少0.42%，同比增加2.98%，乙烯法在73.25%环比减少6.44%，同比减少9.02%。（10月新增乙烯法产能20万吨，电石法产能剔除长期未开且无恢复计划10万吨）
供应端，天津LG、齐鲁石化600002）、山东信发等检修结束，开工提升，产量预期增加，供应继续增加。需求端。随着北方天气转冷，该区域需求下降，部分开工预期走低，出口方面，虽然印度取消BIS认证，但是反倾销税预期执行，加之下周继续观望亚洲12月份合同价格，预期外需难以提升。整体需求端对PVC支撑乏力。乙烯美金市场方面，远洋船货凭借其价格上的优势，陆续流通至中国国内市场，北亚区域内船运市场出货受阻。叠加部分刚需下游因装置波动，外采需求减少，预计价格亦有下挫可能。电石市场出现窄幅下调，但受成本端支撑，下调空间存在限制。，下游检修集中度有所减弱，需求恢复缓慢，行业去库压力依然存在，PVC上游检修陆续完成远期市场供应量再次回升高位，周均产量预计接近50万吨，且新装置月内试车逐步量产，面对增长的上游供应，国内市场需求暂稳，供需僵持市场易跌难涨。
1.山东液碱市场行情报价多数维稳观望，部分企业库存缓慢增加。鲁西南市场暂时稳定，开工有所下滑，但东部主产区依然面临较大压力。鲁西南32%离子膜碱主流成交740-760；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-800，50%离子膜碱主流成交1220-1320；鲁北32%离子膜碱主流成交770-840；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。（单位：元/吨）
1.2025年11月19日氯碱利润333元/吨；2025年11月20日山东信发液氯价格不动，执行+50元出厂；
2.以山东地区为基准，11月19日今日山东液碱市场行情报价多数维稳观望，部分企业库存增加。鲁西南市场暂时稳定，开工有所下滑，但东部主产区依然面临较大压力。
液碱市场供需处于弱平衡状态。供应方面，短期山东液碱市场供应持续宽松。全国氯碱企业开工负荷率89.79%，环比下降0.07%，主因部分装置检修或故障减产。需求端，氧化铝运行率75.19%，下调0.4%。大多数氧化铝企业依然维持高产满产运行，但少部分氧化铝企业检修。粘胶短纤开工率持稳87.01%。下游接货积极性不高，整体需求平淡。库存方面，华东液碱库存减少5.20%，山东库存降0.79%，但片碱社会库存增加，反映出货压力。供应充足叠加需求不振压制价格，但局部检修和盈利改善可能提供短期支撑。预测下周32%液碱部分市场行情报价下降，片碱稳中有降。市场需关注氯碱企业开工变化和氧化铝采购动态，短期震荡走势为主。
L塑料相关：L2601合约报收6787点，下跌-46点或-0.67%。LLDPE市场行情报价部分下跌。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE市场主流价格在6800-7400元/吨。线性期货小幅震荡走高，市场交投氛围未见明显支撑，石化企业下调部分牌号出厂价格，贸易商随行就市波动报盘，下游观望情绪不减，整体采购意愿偏淡。
PP聚丙烯相关：PP2601合约报收6381点，下跌-53点或-0.82%。PP市场行情报价窄幅弱调。PP期货先跌后涨对现货市场氛围提振有限，部分生产企业厂价下调20-30元/吨，成本支撑走弱，贸易商报盘随行弱调。下游虽然开工率相对来说比较稳定，但备货意愿不高，原料采购维持刚需，市场成交较前一工作日转淡。
援引国家统计局数据：2025年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，进价同比下降2.7%。主要行业中，石油和天然气开采业价格同比下降8.4%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降5%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，进价下降3.2%。其中，石油和天然气开采业价格同比下降9.7%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降4.9%。
10月，国内铁路货运量增长至4.58亿吨，同比增量+0.6%，涨幅收窄，利空工业品价格。11月至今，中债新综合指数连续2个月回升至249.4点，同比上涨+2.9%，涨幅收窄，小幅利多商品。
1.单边：Ｌ主力01合约多单持有，宜在6770点近日低位处设置止损；PP主力01合约观望。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变革-25至1130元/吨，青海重碱价格变革-10至890元/吨。华东轻碱价格变革0至1150元/吨，轻重碱平均价差为18元/吨。
1.湖北双环负荷波动，产量下降。江苏井神设备减量，设备维修。徐州丰成设备减量，大气管控。
2.国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺。个别企业减量，设备检修，产量下降趋势。下游需求表现尚可，期货价格下降，成交增加量较大，下游低价补库。
纯碱价格大大下跌，领跌商品市场。供给端，湖北双环负荷波动，产量下降。江苏井神设备减量，设备维修。徐州丰成设备减量，大气管控。纯碱日产10.1万吨。需求端，目前玻璃日熔15.9万吨。光伏玻璃日产量8.9万吨。玻璃价格下降，部分产线冷修，引发纯碱需求端走弱的预期。中长期来看，纯碱供应过剩格局不变，价格的范围震荡式下移。期价下跌，期现出货大幅度的增加，下游补库。上周纯碱和黑色板块及玻璃走势背离，本周出现补跌行情。预计本周纯碱震荡偏弱走势。
期货市场：玻璃期货主力01合约昨日收于1009元/吨（-8/-0.79%），9-1价差216元，1-5价差-130元。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1070元/吨，湖北大板市场价变动0至1100元/吨，广东大板市场价变动-10至1140元/吨，浙江大板市场价变动0至1170元/吨。
1.今日湖北浮法玻璃市场本地5mm价格55，较上一交易日价格持平。今日沙河市场5mm大板现金价格参考12.5元/平方米，与上一交易日持平，合计1070元/吨左右（含税）
2.华中市场今日价格暂稳，中下游业者谨慎操作为主。华北市场稳定为主，工厂出货情况不一，整体交投偏淡，低价成交为主。
玻璃价格持续下跌，跌破前低位，市场对冬储及未来预期较差，拿货情绪一般。地产周期性下行，现货端基本面改善幅度有限，需求表现显乏力，中游库存较大是主要担忧。供应方面，玻璃日熔15.9万吨，维持不变。上周厂库环比增加0.18%至6324.7万重箱，厂库和期货价格趋势已阶段背离，注意玻璃价格下方空间可能有限。利润方面，煤制气和石油焦维燃料玻璃厂仍保有利润，天然气亏损增加。目前价格依旧弱势，然持仓超历史性高位，加速下跌后，关注弱需求对价格下降主导是否减弱，以及也许会出现的节前冷修，做空应注重安全边界，本周市场或将进入震荡。
1.单边：玻璃厂库和期货价格趋势背离，玻璃期价下方空间可能有限，做空应注重安全边界，本周市场或将进入震荡。
现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2000元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2070元/吨，鲁北报价2160元/吨，河北地区报价2070元/吨。西南地区，川渝地区市场报价1980元/吨，云贵报价2040元/吨。港口，太仓市场报价1990元/吨，宁波报价1970元/吨，广州报价1970元/吨。
截至2025年11月19日，中国甲醇港口仓库存储的总量在147.93万吨，较上一期数据减少6.43万吨。其中，华东去库3.86万吨；华南地区去库，库存减少2.57万吨。
综合来看，国际装置开工率提升，伊朗地区部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格持续下跌，进口维持顺挂，伊朗全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工高位提升，欧美市场小幅下跌，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭，伊朗11月已装69万吨，伊朗让利招标，出货积极，非伊货源依旧较多，贸易商低价抄底，下游需求稳定，到港量进一步攀升，MTO开工略有下滑，港口库存继续累库。煤价平稳，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交偏差，部分流拍，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，部分CTO继续外采，叠加内地大装置停车，近期内地价格相对坚挺。中东地区目前相对来说比较稳定，美联储12月份降息摇摆，国内大宗商品回调，对期货甲醇影响减弱，伊朗即将进入限气季节，进口略有扰动，但在高库存背景下，甲醇延续跌势为主。
现货市场：出厂价窄幅提涨，成交转弱，河南出厂报1550-1580元/吨，山东小颗粒出厂报1570-1580元/吨，河北小颗粒出厂1600-1610元/吨，山西中小颗粒出厂报1530-1560元/吨，安徽小颗粒出厂报1550-1560元/吨，内蒙出厂报1460-1500元/吨。
2025年11月19日，中国尿素企业总库存量143.72万吨，较上周减少4.64万吨，环比减少3.13%。本周期尿素价格震荡上行，东北储备需求显著增加，部分企业受其利好影响去库明显。
综合来看，检修装置陆续回归，日均产量增加至20.4万吨附近。需求端，第四批配额发放，国际价格对国内影响再度升温。华中、华北地区复合肥基本结束，基层备货收尾，复合肥厂开工率下滑，尿素库存可用天数在半个月以上，对原料采购情绪不高。尿素生产企业库存去库4.6万至143万吨附近，整体高位。当前国内供应宽松，华北地区秋季肥收尾，下游基层订单稀少，多数地区复合肥企业开工低位，整体需求呈现下滑态势，贸易商谨慎操作。短期来看，国内需求量依旧有限，农需结束，复合肥暂未大规模开工，现货市场情绪依旧低迷。国内外价差依旧偏大，新配额发放，国际市场对国内影响增加。当前，主流交割区出厂价格持续徘徊在1540-1560元/吨附近，下游接受度略有提升，部分复合肥厂低价补货，淡储企业入市采购进行储备，东北地区开始连续拿货，厂家收单较前期大幅好转，尿素企业多限收为主，厂家待发充裕，短期内预计尿素偏强震荡为主。中期来看，第四批出口配额影响消退，国内秋季肥全面结束，整体需求偏弱，随着出厂价上调，下游接受度降低，近期大宗商品集体回调，尿素基本面仍显宽松，中期看仍偏弱运行为主。
期货市场：夜盘回落。SP01合约报收5318点，较昨日收盘价跌100个点，合1.85%。
援引卓创资讯统计：针叶浆现货市场贸易商多数稳盘观望，下游采浆亦维持刚需，市场企稳整理；进口阔叶将市场贸易商挺价出货意愿不减，下游暂未显著放量跟单，市场主流持稳，仅个别牌号低价略上探30元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投规模相对有限，价格以稳为主。
阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4220-4250元/吨，阿尔派报收4320-4330元/吨，小鸟、新明星报收4430元/吨，鹦鹉、金鱼报收4430-4450元/吨，明星报收4470元/吨。
1.据国家统计局，2025年10月我国机制纸及纸板(外购原纸加工除外)产量1434.6万吨，环比+0.6%，同比+5.9%，累计13515.6万吨，累计同比+3.5%。
2.近日，东莞市通过玖龙纸业(东莞)有限公司的“木纤维替代废纸项目”，计划从2025年11月动工，到2027年底建成。核心内容是新建一条年产50万吨的木纤维生产线，项目建成后采用高品质木纤维代替废纸原料用于包装纸挂面。
外盘成本支撑较强；但高库存（211万吨）与弱需求（下游纸厂利润收缩、采购谨慎）制约上行空间，短期或高位震荡，估值偏谨慎，需关注港口去化及下游涨价落地情况。
日照港600017）与太仓港部分辐射松原木价格下调。山东：日照3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周持平。庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较昨日持平，较上周持平。
据百年建筑调研，截至11月18日，样本建筑工地资金到位率为59.8%，周环比上升0.04个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.11%，周环比上升0.05个百分点；房建项目资金到位率为53.29%，周环比上升0.05个百分点。本期资金到位率结束小幅增长，房建资金改善增幅大于非房建。华东部分项目施工进度略有加快，但新开工项目数量偏少。
据木联数据统计，截至11月14日，国内针叶原木总库存为295万方，较上周增加2万方，周环比增加0.68%；辐射松库存为243万方，较上周增加2万方，周环比增加0.83%；北美材库存为9万方，较上周减少1万方，周环比减少10.00%；云杉/冷杉库存为21万方，较上周增加1万方。
据木联数据统计，11月10日-11月16日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.56万方，较上周减少1.06%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.67万方，较上周减少3.17%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.44万方，较上周增加7.02%。
现货端，山东、江苏辐射松现货价，已处于历史相对低位，估值具备一定安全边际。外盘涨价传导受阻，有下调趋势，难以支撑现货估值修复。需求端的结构性支撑（无节材、山东区域出库）仅能减缓价格下跌速度，无法推动估值上行；而辐射松库存高企、贸易商接货谨慎等因素，又构成估值上行的核心压制。短期看，供需矛盾未根本缓解，外盘成本博弈与库存去化压力并存，原木估值将维持底部震荡态势，后续需关注海外发运量变化及国内建筑需求复苏进度对估值的边际影响。
现货价格这一块：山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4600-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨区间，价格较上一工作日持平。（卓创）
原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5550元/吨，持平；阔叶浆金鱼4400元/吨，持平；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格企稳整理。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格的范围在1220-1450元/绝干吨。山东地区浆企收购积极性尚可，河南地区浆企维持稳定开工运行，需求端尚存支撑；南方市场资源供给尚可，个别浆企按需略微调整收购政策。（卓创）
期货市场方面：主力OP2602夜盘回落，报收4168点，较上个交易日涨16个点，合0.39%。
1.四川仙鹤新材料年产100万吨竹浆纸用一体化项目环评公示。根据环评，该项目计划建设包含：一条40.8万吨ADt/a漂白硫酸盐竹浆生产线万吨转印用纸生产线万吨标签离型原纸生产线.铁山港(临海)工业区管理委员会对玖龙纸业提质增效技改项目环境影响评价报告书报批前公示及区域削减方案公示。现有项目一期年产80万吨牛卡纸生产线万吨文化纸生产线月成竣工环境保护验收工作。一期的年产50万吨漂白化学木浆生产线)万吨本色化学木浆生产线)万吨漂白化机浆生产线万吨科技环保型食品级替塑白卡纸生产线月完成竣工环境保护验收工作。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10615点，下跌-90点或-0.84%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10500元/吨，山东民营顺丁报收10100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10400-10600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10900元/吨。山东地区丁二烯报收7500-7550元/吨。
援引加纳橡胶加工商协会消息：欢迎（加纳）政府2026预算“振兴产业计划”中限制天然橡胶出口的决定。主席指出，近10年原料大量外流致工厂减产、失业、外汇流失，新政策可保障国内供料、提升产能、增加附加值，契合国家工业化目标。协会将配合政府，把干胶年产量由10万吨提至25万吨，称此举具历史意义。
10月，国内铁路货运量增长至4.58亿吨，公路货运量增长至85.10万吨，合计89.7亿吨，同比减少-1.3%，跌幅收窄，边际增量，利多工业品。10月，Eurocoin指数连续7个月上涨至0.49点，同比上涨+0.31点，边际走弱，利空橡胶单边。
1.单边：RU主力01合约多单持有，止损宜上移至15280点近日低位处；NR主力01合约多单持有，止损宜上移至12345点近日低位处。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10615点，下跌-90点或-0.84%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10500元/吨，山东民营顺丁报收10100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10400-10600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10900元/吨。山东地区丁二烯报收7500-7550元/吨。RU/NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收15350点，下跌-90点或-0.58%。截至前日12时，销地WF报收14950-15100元/吨，越南3L混合报收15300-15350元/吨。NR主力01合约报收12405点，下跌-75点或-0.60%；新加坡TF主力02合约报收172.7点，上涨+0.8点或+0.47%。截至前日18时，泰标近港船货报收1830-1845美元/吨，泰混近港船货报收1825-1840美元/吨，人民币混合胶现货报收14650-14660元/吨。
援引国家统计局数据：2025年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，进价同比下降2.7%。主要行业中，石油和天然气开采业价格同比下降8.4%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降5%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，进价下降3.2%。其中，石油和天然气开采业价格同比下降9.7%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降4.9%。
10月，韩国橡胶纸品贸易顺差下降至2.72亿美元，同比减少-0.69亿美元，连续3个月边际增量，利多BR单边。8月，美国汽车及零部件出货金额连续4个月增长至670.4亿美元，同比增长+3.7%，连续2个月边际增量，利多橡胶单边。
1.单边：BR主力01合约多单持有，止损宜上移至10490点近日低位处。
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